Hubungan antara Suku Bunga, Produk Domestik Bruto, Inflasi dan Indeks Harga Saham Syariah di Pasar Modal Indonesia
Keywords:
Inflasi, Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI), Produk Domestik Bruto (PDB), Suku BungaAbstract
Model yang biasa digunakan untuk mengestimasi return saham konvensional adalah Capital Asset Princing Model (CAPM), salah satu komponen dalam CAPM adalah return bebas risiko yang biasa diukur dengan suku bunga, sedangkan dilarang sistem keuangan Islam. Pada Shariah-Compliant Asset Pricing Model (SCAPM), beberapa peneliti mengusulkan menghapus suku bunga, mengantinya dengan zakat-rate, menggantinya dengan Produk Domestik Bruto (PDB), mengantinya dengan inflasi. Penelitian ini mengevaluasi hubungan antara suku bunga, PDB, inflasi, dan Indeks harga saham syariah (ISSI) di Bursa Efek Indonesia menggunakan data bulanan periode Juni 2011-Desember 2018. Diperoleh hasil bahwa antara ISSI dengan suku bunga, ISSI dengan PDB, dan ISSI dengan inflasi memilki hubungan yang negatif dan signifikan, antara suku bunga dengan PDB memilki hubungan yang negatif dan signifikan, antara suku bunga dengan inflasi memilki hubungan yang positif dan signifikan, dan PDB dengan inflasi tidak memilki hubungan. Oleh karena itu, inflasi adalah variabel yang cocok untuk mengantikan suku bunga pada pasar modal syariah Indonesia.
Downloads
References
Bodie, Z., Alex Kane, A., dan Alan J.Marcus, A. J. 2009. Invesment (Buku II) edisi enam. Jakarta: Salemba Empat.
Boediono. 2014. Ekonomi Moneter. BPFE-Yogyakarta.
El-Ashker, A. A. F. 1987. The Islamic business enterprise. London: Croom Helm.
Fahmi, I. 2015. Manajemen investasi edisi 2. Jakarta : Salemba Empat
Gujarati 2006. Dasar-dasar Ekonomometrika, Jilid I, Alih Bahasa: Julius A. Mulyadi. Jakarta: Erlangga.
Hanif, M. 2011. Risk and return under shari’a framework an attempt to develop shari’a-compliant asset pricing model SCAPM. Pakistan Journal of Commerce and Social Sciences, 5:2.
Jobst, A. A. 2007. The economics of Islamic finance and securitization. The Journal of Structured Finance, 13(1), 6-27
Lintner, J. 1965a. The valuation of risk assets and the selection of risky investments in stock portfolios and capital budgets. Review of Economics and Statistics. February, 47, 13–37.
Lintner, J. 1965b. Security prices, risk and maximal gains from diversi?cation. Journal of Finance, December, 20, pp. 587–615.
Mankiw, N. G. 2003. Teori Makro Ekonomi. edisi kelima. Alih bahasa Imam Nurmawan. Erlangga, Jakarta.
Moosin, J. 1969. Security price and investment criteria in competitive markets. American Economic Review, pp 749-756.
Qudratullah, M.F. 2014. Statistik Terapan: Teori Contoh Kasus dan Aplikasi dengan SPSS. Penerbit Andi, Yogyakarta.
Qudratullah, M.F. 2017. Statistik Nonparametik Terapan: Teori Contoh Kasus dan Aplikasi dengan SPSS. Penerbit Andi, Yogyakarta.
Qudratullah, M.F., 2013. Analisis Regresi Terapan: Teori Contoh Kasus dan Aplikasi dengan SPSS. Yogyakarta: Penerbit Andi,.
Sharpe, W. F. 1964, Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk. The Journal of Finance, Vol. 19(3), pp 425-442.
Sheikh, S. A. 2009. Corporate finance in an interest-free economy: An alternate approach to practiced Islamic corporate finance. MPRA: Munich Personal RePEc Archive.
Tandelilin, E. 2010. Portofolio dan investasi teori dan aplikasi edisi 1. Yogyakarta: Kanisius
Tomkins, C., & Karim, R. A. A. 1987. The shari’ah and its implications for Islamic financial analysis: An opportunity to study interactions among society, Organization, and Accounting. The American Journal of Islamic Social Sciences 4(1), 101-115.
